水泥价格进入涨价通道

进入八月份，南方暴雨影响逐渐减弱，基建工程转入加速施工模式，终止了此前水泥价格一路下降的局面。特别是华东地区基建开工率高，使得水泥暂时出现了供不应求、排队拉货的场景，水泥价格也随之走高。

证券时报•数据宝本月初曾发布文章《“价格反击战”全面打响！“涨价函”此起彼伏，厂商门口排起长龙，水泥板块悄然启动》，对水泥价格有望止跌回升进行了分析介绍，当时水泥刚刚结束从5月底开始的下跌，尚处于从降价通道向涨价通道转换的过程中。

经过近一个月，8月24日的水泥参考价快速上涨至434.6元/吨，相比月初的水泥价格上涨5.33%。今年受疫情影响，以及南方雨季的因素叠加，水泥需求受到压制，水泥企业的产品库存累积严重，价格一度跌至近两年的最低水平。不过从目前的价格上涨趋势来看，价格继续上涨的可能性非常大。

具体来看，7月初，全国P.O42.5水泥均价为418.88元/吨，8月平均价格在439元/吨，部分省市已经达到450元/吨的水平。截至8月20日，杭州地区P.O42.5水泥的价格位列第一，在525元/吨；济南地区P.O42.5水泥的价格在492元/吨；北京、成都、上海等地P.O42.5水泥的价格都在460元/吨以上。

水泥需求回暖，下游排队拉货

随着南方雨季影响减弱，特别是华东地区长三角地区雨水减少，基建开工率快速回升，前期需求的压制将带来后期赶工需求的集中释放，短期内水泥销售有望迎来量价齐升。

根据央视媒体报道，在浙江湖州一个专门用来运输水泥熟料的码头，停着几十艘运输船只，它们在排队等候装运水泥熟料，据码头的工作人员介绍，现在每天可以装运80艘这样的船只，比上个月增加了一倍。当地一家物流企业负责人表示，上个月一个月才运了80万吨，现在十八天已经达到90万吨了，每天发运量都在5.5万吨到6万吨，比之前每天增加3万吨左右。

随着需求回暖，下游疯狂拉货，水泥销量大增，厂商的水泥库存快速下降。中国水泥协会的数据显示，截至8月21日，全国水泥库存下降至60.8%，长三角地区已经下降至50%-55%左右，浙江部分地区下降至50%以下。而水泥价格的持续上涨，也影响了下游企业的备货，趁价格尚处于低位多拉货成为很多下游企业的选择。

其实，水泥下游需求大幅增长，在五月份就已经有预兆。天山股份在接待投资者调研时表示，公司4月逐步复工复产，5月市场需求提升明显，受益于复工复产政策实施和拉动，5月单月全公司的水泥熟料销量已高于去年同期。

下半年，建筑行业旺季来临，各地重大基建项目也在加速施工，叠加上半年延后的施工需求，对水泥需求产生了非常强的支撑。根据中泰证券统计，2020年度投资计划规模为10万亿元，较去年增加约1万亿元，基建投资仍是重点。政策层则表示，要以新型城镇化带动投资和消费需求，推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新，在疫情可控和雨季减弱的情况下，8月基建投资有望快速回升。

水泥板块值得长期关注

在销量增加、价格普涨的影响下，水泥行业的旺季正在到来，多数上市公司上半年的业绩表现不错，大幅领先市场平均水平。

水泥龙头海螺水泥发布的上半年财报显示，公司实现营业收入740.07亿元，同比增长3.3%，实现净利润160.69亿元，同比增长5.31%。其他已经披露半年报的上市公司中，宁夏建材、祁连山、塔牌集团业绩表现都较为出色，上半年的净利润增幅都超过了30%。

塔牌集团上半年公司实现归母净利润9.19亿元，同比增长31.15%。公司水泥销售价格较上年同期上升了17.58%，水泥销售成本较上年同期下降了7.01%，叠加影响下使得公司综合毛利率由上年同期34.08%上升至47.27%，上升了13.19个百分点。

春节以来，水泥板块表现活跃，水泥指数节后累计上涨39.4%，尤其七月份以来，指数涨幅惊人，成交量也同步放大，显示交易非常火热，成为投资者重点关注的标的。水泥板块股票也是维持震荡攀升格局，大部分个股都累计了巨大的涨幅。

天山股份成为今年以来水泥股的涨幅王，累计上涨85.98%，尤其是六月后股价上涨快速。具体来看，天山股份上涨并不完全是水泥涨价的推动，还有并购的原因。披露的方案显示，天山股份拟购买中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权和中材水泥100%的股权，并购标的总资产高达2380亿元，有望成为水泥中的“巨无霸”。

18只水泥股，15股今年以来的股价都成功上涨，跑赢大盘的也有13股。除天山股份外，祁连山、上峰水泥、宁夏建材、万年青、青松建化、西藏天路的涨幅较高，皆超过50%。（数据宝　王林鹏）